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評論議題:美國「終結」QE會讓新興亞洲陷泡沫危機?不會!
 
 
 
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2014-10-28
 
評論刊物:  20141028
 

芭樂評論:

 

『…,美國貨幣政策即將恢復正常化,可能為全球投資人帶來新的利空消息,尤其新興市場將面臨資金外流、資產泡沫破滅等危機。


聯準會的QE3可能於10/28~10/29日決策會議後終結。實施已五年多的QE政策不僅激勵經濟成長,也帶動資產價格勁揚。聯準會資產變動與美國標普500種股價指數變動之間的相關係數高達0.97。華爾街股市於9月達到頂峰,無疑是得QE之助。因此當QE3即將終結之際,美股很自然地出現震盪。

美國的寬鬆貨幣政策也在全世界造成扭曲。澳洲央行強力警告,由於中國大陸是澳洲最大出口市場,而大陸經濟已開始降溫,使澳洲經濟減弱;但澳洲房地產市場仍繼續上漲,成為典型的「經濟泡沫」。

亞洲新興經濟體的民間負債也值得擔憂,包括房貸及企業貸款等。例如泰國的房貸與企貸總額2013年增加的幅度,已比國內生產毛額的成長率高出50%,這是1998年亞洲金融危機以來首見的高水準。

專家警告,美國貨幣政策正常化可能會使資金從亞洲迅速流出,造成壞帳積增,使金融市場停擺。印度央行總裁拉姜表示,一旦聯準會決定升息,新興經濟體將發生動盪,投資人將轉往市場較穩定的國家。

日興證券資深經濟學者丸山義正表示,美國升息將使資金加速流出新興市場,尤其是巴西與俄羅斯,因為兩國通膨偏高。

不過基於當前全球市場動盪不安,且全球經濟復甦備受質疑,因此越來越多人預期聯準會將延後升息。由聯邦資金利率期貨價格變動顯示,市場預期升息的時間已從原估的明年夏天,延後到2016年2月,…』。



看起來很可怕?是。以上說法不算錯,但有些地方需要說明…

1. 美國升息,資金就會流出新興市場?呵呵,當然會,這跟大大們當初卯起來存人民幣的念頭一模一樣:可以賺到穩定利息!!儘管美國開始升息,也絕對不會從1%立馬變成5%、10%,很可能只不過從1.0000%提高為1.0125%,但全球資金還是會火速湧進美國。大大們一定要了解,全球熱錢雖然四處在追求『超額報酬』的機會,但也不會放過可以『穩定獲利』的地方,尤其連我家附近菜市場的賣水果阿姨都知道,FED升息會引發全球股市劇烈動盪時,全球熱錢怎麼會不知道?因此當美元存款可以提供穩定獲利(雖然不高,但總比放進股市債市虧錢好吧),美元就會成為全球資金很不賴的停泊點,不只新興亞洲,在世界其他各市場流竄的熱錢,都會以殊途同歸、萬流匯宗的方式進入美國。(放空ETF的超級功能將在屆時大放異彩)

2. 明知道99%會引發金融市場災難,FED真的要那麼做?呵呵,不是要不要的問題,而是非得這麼做!出來混的,終究要還,如果印鈔票救經濟救股市那~~~麼好用,且完~~~全沒有副作用,那百年來大家就都用這招不就好了,哪來那麼多次大空頭?所以當頂不住了,FED終究得這麼做,但會選在何時?真的就在這兩天?呵呵,我只認識黑輪跟竹輪,不認識葉倫,不然我早就打電話問她了……

3. FED即將發出的聲明,不外乎是停止或縮減當凱子買債券的金額,這也頂多是終結QE,而終結QE只是煙火,釋放QE才是炸彈。QE1+QE2+QE3所累積的龐大負能量(以「兆美金」為單位),只要FED沒釋放出來(把滿手滿腳滿屁股的債券賣出,將如同吸星大法把全球資金吸乾納淨),就還可以讓市場處於恐怖平衡(目前還沒有被逼到非得釋放)。

4. 會造成全球股市開始海盜船+雲霄飛車+大怒神(沒資金怎麼炒股炒房),FED升息與FED釋放QE都有此本事,而這也是之後得以歡唱追追追的機會。

備註:國發會(前經建會)已經連續兩個月沒公布景氣領先指標的數據,上個月跟我講是新來的工作人員筆誤漏值,但連續兩個月如此,就有點怪怪的了。不過沒關係,大大們把國發會103年9月份景氣概況新聞稿打開後,最下面有個【10309新聞稿附件數列】,右邊有個綠色的Excel表,點一下打開它,B394就是囉(請記得只有B394、C394、D394、……、I394這一排欄位是OK的,其他數字都有事後修正調整過,不予採用)。之後若還是如此,您也知道怎麼找正確數據囉。
   
   
 
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